Substance économique au Panama : le cas Riquelme et comment structurer votre holding en 2026
La récente décision de l’homme d’affaires espagnol Enrique Riquelme de transférer le holding de son groupe entrepreneurial (Riquelme Capital SL) en Amérique centrale a alarmé le secteur corporatif européen. Ce n’est pas une décision isolée. La clé derrière ce mouvement stratégique réside dans la mise en œuvre de la nouvelle réglementation sur la substance économique au Panama, un cadre juridique obligatoire qui redéfinit les règles pour les sociétés ayant des revenus étrangers.
Clés de cette mise à jour en 1 minute :
- Le déclencheur : Le transfert de la maison mère Riquelme Capital SL de l’Espagne au Panama, consolidant l’opération régionale en Amérique latine.
- La réglementation clé : La Loi sur la Substance Économique exige une présence physique et opérationnelle réelle dans le pays pour maintenir les avantages de l’exonération des revenus de source étrangère.
- Le bénéfice réel : Consolider les opérations sous un système de taxation territoriale compétitif sans risques de double imposition.
- Exigences obligatoires : Adresse locale, personnel qualifié et bureaux physiques réels en vue de l’exercice 2027.
Le cas Riquelme : Au-delà de la narration médiatique
De nombreux analystes traditionnels ont interprété ce transfert comme un simple changement cosmétique de domicile fiscal. Ils se trompent du tout au tout. La réalité des affaires exige d’examiner les petits caractères de la législation panaméenne.
Riquelme n’a pas seulement déplacé sa résidence. Il a transféré son équipe de direction et structuré une base opérationnelle réelle. Pourquoi ? Parce que la loi panaméenne oblige les entreprises étrangères à démontrer des opérations locales tangibles. Si vous voulez que vos revenus hors du Panama restent exonérés d’impôts, vous devez avoir une substance réelle sur le territoire.
« La loi sur la substance économique facilite la décision, elle oblige à disposer de ressources humaines adéquates, dûment rémunérées et qualifiées. » — Enrique Riquelme.
Ce mouvement démontre que créer une entreprise au Panama ne consiste plus à ouvrir une simple société écran. Cela nécessite une consultation sophistiquée pour garantir que votre structure supportera toute vérification fiscale internationale à l’avenir.
Que requiert la nouvelle Loi sur la Substance Économique au Panama ?
La réglementation vise à aligner le pays sur les standards mondiaux de l’OCDE, en éliminant les « sociétés écran ». Pour bénéficier des avantages de notre système fiscal territorial, les sociétés éligibles doivent prouver que la prise de décision a lieu physiquement à Panama City.
Qu’est-ce qui change exactement ? Comparons le paysage réglementaire avant et après cette réforme supervisée par la Direction Générale des Impôts (DGI) du Panama :
| Concept Réglementé | Schéma Ancien (Pré-Réforme) | Schéma Actuel (Substance Économique) |
|---|---|---|
| Présence Physique | Uniquement un Agent Résident local. | Bureaux physiques opérationnels ou espaces de co-working validés sur le territoire national. |
| Ressources Humaines | Aucun personnel sur la masse salariale locale n’était requis. | Employés locaux ou directeurs qualifiés et dûment rémunérés. |
| Prise de Décisions | Assemblées virtuelles partout dans le monde. | La direction et le contrôle des actifs doivent être gérés depuis le Panama de manière effective. |
| Dépenses Opérationnelles | Aucun minimum de dépenses locales déclaré. | Dépenses opérationnelles proportionnelles à l’activité générée, reflétées dans le pays. |
Notre perspective d’expert : Comment structurer votre holding avec succès
Chez PanamaWay, nous considérons ce changement législatif non pas comme un obstacle, mais comme la plus grande opportunité de blindage patrimonial de la dernière décennie. En obligeant à établir une substance, votre holding acquiert une légitimité incontestable auprès des administrations fiscales étrangères.
Ils ne peuvent plus vous accuser d’utiliser une société instrumentale. Vous avez des bureaux, vous avez du personnel, vous avez une substance réelle.
Il y a quelques semaines, un important entrepreneur du secteur du commerce électronique et de l’investissement immobilier de Madrid est venu à notre cabinet avec un problème identique. Il voulait transférer ses opérations corporatives mais craignait les conséquences d’un changement de résidence fiscale mal structuré. Nous avons conçu un plan intégral : nous avons traité sa résidence fiscale au Panama, constitué la société holding et loué un espace de bureaux corporatifs physiques à Costa del Este.
Au cours du processus, nous avons rencontré un contretemps technique avec le département de conformité de la banque locale, qui exigeait des contrats de services publics spécifiques au nom de l’entreprise avant d’activer le compte d’opérations. Nous l’avons résolu en moins de 72 heures en restructurant l’accord de sous-location avec notre fournisseur immobilier corporatif. Aujourd’hui, son holding opère en toute tranquillité, à l’abri des inspections externes.
Votre patrimoine est-il prêt pour la nouvelle norme de substance ?
N’attendez pas que votre administration fiscale locale remette en question la validité de vos sociétés internationales. Le transfert d’un holding ou la création d’une filiale exige une équipe de conseillers sur le terrain qui connaissent les particularités de la loi et de la banque panaméenne.
Si vous recherchez la sécurité juridique, une optimisation réelle et un transfert sans heurts pour votre famille et votre entreprise, analysons votre cas de transfert sans engagement et concevons une structure robuste et adaptée à la réglementation fiscale en vigueur en 2026.